Cosecha récord de soja y el productor cobra 25% menos: ₲ 2,53 millones la tonelada

El guaraní se apreció cerca de 36% frente al dólar en 24 meses. La cotización pasó de ₲ 7.820 en octubre de 2024 a ₲ 5.735 el 21 de octubre de 2026, después de tocar un máximo de ₲ 8.030 en abril de 2025, según el Monitor Macro Paraguay de octubre de 2026 de Consus Service & Merchandising SA (CSM). En doce meses la caída fue de 13%.

El dato que llega al bolsillo: pese a una cosecha récord de soja, los productores reciben 25% menos por tonelada en guaraníes que en la zafra anterior, de ₲ 3,39 millones a ₲ 2,53 millones. Más de 10 gremios de exportadores e industriales pidieron una reunión con el Equipo Económico Nacional para revisar el impacto de la situación sobre la actividad económica.

El informe sostiene que la apreciación es local y no global. La atribuye a la cosecha récord, a exportaciones que crecieron más de 25,7% a septiembre, al grado de inversión de Moody's (2024) y S&P (2025), a USD 2.100 millones en bonos en guaraníes colocados a no residentes en tres emisiones, al carry y a empresas que desarmaron posiciones en dólares comprando forwards.

En el plano de la política monetaria, CSM afirma que el Banco Central falló en las estimaciones de la cotización del dólar de su Encuesta de Expectativas de Variables Económicas. Agrega que en 2026 el BCP no realizó operaciones con el sistema financiero y que solo compró USD 328 millones al sector público, mientras el Ejecutivo colocó USD 2.100 millones en bonos en guaraníes a no residentes a través del Tesoro.

La inflación general a septiembre quedó en 1,7% interanual y la núcleo en 1,2%, un 1,8 puntos porcentuales por debajo de la meta del BCP de 3,5% anual. Los combustibles subieron más de 18,9% y el diésel común más de 25,2%, aumento que el informe explica por las tensiones internacionales del petróleo y no por el tipo de cambio; sin ese rubro, la inflación rondaría el 1%.

La conclusión del trabajo es que el guaraní seguirá fuerte mientras la tasa real local se mantenga cerca de 4%, el BCP no compre dólares al mercado y los flujos de carry no encuentren motivo para salir.