Schreiner: el BCP debió suavizar la caída del dólar y solo vendió divisas desde 2013

El dólar cerró este viernes a G. 5.770 a la venta y G. 5.650 a la compra, tras acumular una depreciación superior al 20% desde abril de 2025. Para el economista Jorge Schreiner, el Banco Central del Paraguay (BCP) debió actuar para moderar esa caída, aunque no para impedirla. "Desde mi punto de vista, debió intervenir para suavizar la caída, no impedir la caída sino suavizarla", afirmó.

Schreiner sostuvo que el mercado cambiario paraguayo es libre y fluctuante, pero que la Ley Orgánica del BCP contempla tres situaciones de intervención: moderar los efectos de la estacionalidad, contener movimientos bruscos del tipo de cambio y actuar ante movimientos especulativos. Cuestionó que la institución limite su actuación a la estabilidad de precios internos, cuando la legislación también incluye la estabilidad monetaria y la política cambiaria entre sus responsabilidades.

Según el economista, al revisar las estadísticas de los últimos 40 años encontró operaciones de compra y venta de divisas del BCP con el sistema bancario hasta 2013, mientras que desde ese año observó únicamente ventas. Atribuyó el cambio a la adopción del esquema de metas de inflación, con el que la autoridad monetaria usa otros instrumentos para cumplir sus objetivos, y a su criterio esa estrategia terminó vinculando el tipo de cambio con la política monetaria.

El economista explicó que Paraguay tiene una estacionalidad marcada en el ingreso de divisas por su actividad agrícola y ganadera: entre febrero y fines de mayo entra un volumen importante de dólares y en otros periodos crece la demanda para importaciones. Consideró que la caída registrada entre 2025 y 2026 es excesiva y que tuvo efectos sobre sectores exportadores. Reconoció que un dólar más bajo ayuda a moderar el costo de los combustibles, pero advirtió que la apreciación del guaraní reduce los ingresos en moneda local de los exportadores por sus ventas externas.

Como respuesta, mencionó los casos de Japón y Alemania, economías que mantuvieron su capacidad exportadora pese a la caída del dólar durante periodos prolongados mediante aumentos de productividad, y consideró que esa salida es más difícil para Paraguay en determinados rubros. "No hay forma de promover exportaciones con este tipo de cambio, salvo que haga una inversión muy fuerte en aumento de productividad", afirmó.

Schreiner también pidió al BCP analizar el ingreso de grandes volúmenes de divisas si se concretan los megaproyectos de inversión previstos: en un mercado cambiario de dimensiones reducidas como el paraguayo, la entrada masiva de dólares podría presionar aún más la cotización a la baja. Admitió que una intervención de gran magnitud tiene costos, porque comprar dólares implica inyectar guaraníes y puede generar presiones inflacionarias si no se administra bien, pero sostuvo que esa complejidad no justifica descartar las intervenciones. "Cuando te hace un cambio muy brusco, variación del menos 25%, ahí te descompone todas tus estimaciones, tus cálculos", concluyó.