Fitch sostiene que la reforma de la Caja Fiscal atenúa, pero no resuelve, el déficit previsional

La agencia internacional Fitch evaluó en su reciente informe de calificación país la situación del Sistema de Pensiones y Jubilaciones del sector público, conocido como Caja Fiscal, y concluyó que la reforma aprobada representa un avance para contener las presiones fiscales derivadas del sistema previsional, pero no constituye una solución de fondo. La calificadora describe la reforma como "atenuada" y afirma que su beneficio a corto plazo es "limitado".

El informe cuestiona que, ante el rechazo del Congreso Nacional y de la opinión pública, no se hayan incluido modificaciones paramétricas "claves" para el sistema. Señala que las medidas aprobadas incluyen un aporte estatal explícito del 10%, mayores contribuciones de los empleados —que pasan del 16% al 19% para los sectores deficitarios— y nuevas edades mínimas de jubilación. No obstante, considerando las estimaciones del propio Gobierno, con esas medidas el crecimiento del déficit se desaceleraría solo de un 0,7% en 2026 a un 1,2% del PIB a partir de 2034, frente al 1,6% que se registraría sin la reforma.

"No obstante, el beneficio a corto plazo es limitado y deriva principalmente del aumento de 3 puntos porcentuales en las contribuciones", concluye Fitch en su análisis.

La Caja Fiscal arrastra desde hace años un déficit que obliga al Estado a cubrir con recursos del Tesoro la diferencia entre los aportes de los trabajadores activos y los pagos de jubilaciones y pensiones. El desequilibrio se concentra principalmente en sectores como el de docentes, policías y militares, lo que deja menor margen estatal para invertir en áreas como salud, educación, infraestructura y programas sociales. Al cierre de agosto pasado, las pérdidas acumulaban unos G. 13 billones (aproximadamente USD 2.207,2 millones) desde 2016, y solo este año el déficit acumulado desde enero alcanza los USD 283,1 millones.

Además de la situación previsional, la agencia advierte sobre las presiones que podrían seguir afectando las finanzas públicas por el gasto social y salarial, junto con la falta de medidas claras de consolidación de cara al próximo ciclo electoral. Mientras el Gobierno sostiene que el déficit fiscal retornaría al 1,5% del PIB al cierre de la administración de Santiago Peña, en 2028, Fitch afirma que será de 2,0% del PIB, porcentaje sujeto a "incertidumbre" y "riesgos al alza". Añade que los atrasos en pagos a proveedores, sumados a otras debilidades, erosionaron la credibilidad de la política fiscal.

El economista e investigador Luis Rojas coincidió con las debilidades fiscales señaladas por Fitch, pero lamentó que no se haya considerado el déficit "social" que arrastra el país. "Este informe no habla del déficit social, del déficit laboral, habla básicamente de las finanzas públicas y de la seguridad jurídica", afirmó. Recordó que la inversión pública en educación es insuficiente y que la salud pública está entre las peores de la región, con poco menos del 3% del PIB, la mitad de lo que sugieren los organismos. Añadió que la productividad de la fuerza laboral paraguaya es la menor frente a Uruguay, Argentina, Brasil y Chile, que los salarios son bajos y que más del 60% de los trabajadores gana menos del salario mínimo, mientras cerca del 70% de la población no tiene jubilación ni aporta a la seguridad social.

Para Rojas, las observaciones de la calificadora también dejan en evidencia la debilidad institucional del Estado. "Muestra la mala salud de las finanzas públicas, los bajos ingresos, la incapacidad de pago real y eso muestra debilidad fiscal", remarcó, y agregó: "Eso también muestra la poca credibilidad de las instituciones, porque si el Gobierno disimula, maquilla, esconde su nivel de endeudamiento, su déficit fiscal para obtener calificaciones positivas, ¿qué otras cosas no estará escondiendo?".