Fitch mantiene a Paraguay en BB+ y analista atribuye la decisión a las dudas sobre la sostenibilidad fiscal

Fitch Ratings decidió mantener la calificación de riesgo de Paraguay en BB+, un escalón por debajo del grado de inversión, ante las persistentes dudas sobre la sostenibilidad fiscal y la credibilidad de las cuentas públicas. Si bien la agencia reconoce factores favorables en la economía, observa riesgos fiscales que todavía impiden una mejora de la nota soberana.

Para el analista económico Amílcar Ferreira, la evaluación de Fitch deja en evidencia que el país debe corregir debilidades estructurales para avanzar en la escala. Entre ellas mencionó la necesidad de recuperar los parámetros establecidos en la Ley de Responsabilidad Fiscal, normalizar los pagos a proveedores del Estado y ofrecer señales más firmes de disciplina presupuestaria.

Uno de los aspectos señalados por la calificadora es la existencia de obligaciones impagas del Estado con sus proveedores. Según Ferreira, esa situación representa un foco de riesgo porque revela presiones de liquidez y afecta la previsibilidad de las finanzas públicas. Fitch también cuestiona la dificultad para reducir el déficit fiscal y el aplazamiento del retorno al límite previsto por la Ley de Responsabilidad Fiscal. "El tema fiscal es básicamente lo que impide hoy que Fitch le dé el grado de inversión a Paraguay", sostuvo el analista. De acuerdo con su interpretación, existen avances y variables positivas, como el crecimiento económico, pero no alcanzan para compensar las incertidumbres sobre la trayectoria de las cuentas públicas.

La situación de la Caja Fiscal aparece como otro de los principales factores que debilitan la evaluación del país. Fitch tomó nota de la reforma que no prosperó en el Congreso en los términos inicialmente planteados, una iniciativa que buscaba abordar el desequilibrio del sistema previsional público. Ferreira consideró que los cambios finalmente impulsados fueron insuficientes para resolver el problema de fondo. "Esa reforma fue muy leve, prácticamente un parche", afirmó, al advertir que el déficit de la Caja Fiscal continúa aumentando cada año.

A los reparos fiscales se suma la dificultad para concretar grandes proyectos de inversión, un punto que ya habían mencionado otras calificadoras, que esperan que Paraguay traduzca sus expectativas de crecimiento en inversiones efectivas, especialmente en infraestructura y energía. Entre los casos citados por Ferreira figura el proyecto de Átome, que no avanzó tras no alcanzarse un acuerdo con la Administración Nacional de Electricidad (ANDE). Tampoco se concretó una alianza público-privada para el aeropuerto internacional de Asunción, pese a tratarse de una obra de relevancia para la conectividad y la infraestructura nacional, y siguen pendientes inversiones en el sector eléctrico y definiciones sobre el proyecto de Paracel.

Según el análisis de Ferreira sobre el reporte de Fitch, Paraguay conserva fortalezas económicas, pero necesita despejar las dudas sobre su disciplina fiscal, contener el déficit de la Caja Fiscal y materializar proyectos de inversión estratégicos para acercarse al grado de inversión.